Fondi comuni europei in crescita del 9%, l'Italia non raggiunge il 4%: l'analisi sui rendimenti a 9 mesi

Secondo il rapporto pubblicato da Tosetti Value, i fattori alla base di questa differenza risiedono nella struttura commissionale e nelle scelte di asset allocation.

Nei primi nove mesi dell’anno, tra gli operatori italiani, Intesa guida la classifica per masse gestite con 234.060 milioni di euro e un rendimento del 3,9%, caratterizzato da spese correnti dell’1,21% e un’allocazione azionaria del 25,7%. Segue Generali, con 91.839 milioni di euro di masse, un rendimento del 3,8% e un’esposizione azionaria del 28,1%. Mediolanum ottiene la performance più elevata con un progresso del 6,0% su asset per 90.762 milioni di euro, trainata da un’allocazione azionaria del 53,9%, a fronte di spese correnti del 2,13%. Al contrario, BancoPosta Fondi registra il rendimento minore, pari all’1,1%, condizionato da una quota azionaria ridotta all’11,4% e da un 38,8% in obbligazioni, pur offrendo le spese correnti più basse del campione nazionale, pari all’1,14%. Si rileva infine il dato di Azimut, che segna l’onerosità maggiore tra i player italiani con spese correnti del 2,88% e un rendimento del 4,0%.

I rendimenti offerti dalle società di gestione italiane registrano un incremento medio del 3,8%. Il divario rispetto alle case di investimento europee evidenzia un allargamento in confronto alle rilevazioni di fine giugno, periodo in cui i ritorni nazionali si attestavano al 5,2%. Lo mostra l’analisi di Tosetti Value, pubblicata dal Sole 24Ore.

I fattori alla base di questa differenza risiedono nella struttura commissionale e nelle scelte di asset allocation. Le spese correnti medie annue dei prodotti nazionali si posizionano all’1,47%, mentre l’esposizione verso il comparto azionario si ferma al 28,3%. 

Il quadro europeo, tracciato dal rapporto pubblicato da Tosetti Value, mostra un differenziale marcato con un guadagno medio del 9,1% per i sottoscrittori dei prodotti distribuiti su scala continentale, a fronte di spese correnti medie dello 0,81% e un’allocazione azionaria del 54,3%. L’analisi esamina i rendimenti e i costi dei veicoli Ucits distribuiti in almeno uno Stato europeo, includendo i fondi a lungo termine attivi e passivi ed escludendo gli exchange traded fund, gestiti dalle prime 250 società per masse amministrate.

Il dato complessivo conferma i livelli del semestre precedente, ma riflette andamenti opposti tra le principali classi di investimento. I listini azionari hanno raggiunto livelli record nel terzo trimestre, mentre il comparto obbligazionario ha registrato una flessione. I rendimenti dei titoli di Stato con scadenza decennale hanno segnato un rialzo medio superiore a 80 punti base, superando il punto percentuale per i Btp italiani e gli Oat francesi e posizionandosi su massimi pluridecennali.

L’impatto di queste dinamiche sulle performance medie ponderate delle società di gestione è determinato dalla composizione dei portafogli. I gestori con una prevalenza del comparto azionario mantengono le posizioni di vertice. Il fondo pubblico svedese Sjunde registra un incremento del 17,1% da inizio anno, seguito da Northern Trust con il 15,8%.

Operatori di dimensioni maggiori come BlackRock e Vanguard riportano rendimenti dell’11,9% e dell’11,4%, sostenuti da una componente azionaria pari rispettivamente al 71,7% e al 62,8%, unitamente a spese correnti dello 0,54% e dello 0,16%. Di contro, Pimco evidenzia un ritorno dello 0,7%, riflettendo in modo diretto la specializzazione della società nei titoli a reddito fisso in un periodo di debolezza del comparto obbligazionario.

(CityWire Italia)